指數型權證 避險、方向交易有路

大立光上周五重新打響挑戰5000大關的高位衝刺，然而台股依舊跌破短期低位，除了台積電不如預期外，市場無疑被美國的匯率、利率、國際政治與軍事行動的混亂百變，搞到頭昏眼花，美股四大指數一起跌破50日均線，更重要的是，匯率市場方向感不明確，也將干擾油、金價格的相對性，市場波動上升似難以避免。

台股下行風險的產生，提供了指數型權證作為避險與積極方向性交易的空間，若目標位觀察季線，或進一步觀察3月10日低位，則交易者在履約價的選擇將有100點的差異存在。同時若季線未被跌破，則反向觀察認購操作的機會。但若挑選跨除權息旺季的權證，需參考期貨遠月報價留意券商造市點數。同時台指期本周將換月，宜提前留意造市商造市點數移向次近月期貨，若4月台指期的走勢受強迫收斂而與其他月份呈現不一致時，跨本周三到期的指數型權證宜先觀察5月期的價格行為。

朝鮮半島變成焦點，多空方均不乏可操作議題。電子族群帶動市場波動與快速轉折的可能性或因而突顯，較少見的指數型權證波動度大的空間或有機會因而產生，同時若使用權證進行交易，在進出的策略上，若逢較大的市場波動與振幅的產生，也不再適用短線隔日沖的概念，或過於借重期貨式的加減碼策略，反而嚴格執行價內外變動作為部位控管的基礎，進行履約價區間的調整；或以乖離的觀點進行反轉式的短期交易。

統計至上周四為止的交易資料，整體市場認購加碼33.97萬張，新增1.7億，認售權加碼9.15萬張，權利金新增7600餘萬。市場認購權證加碼以大立光的4300萬最多，持續走跌的樺漢也有2500萬，其他超過2000萬的加碼標的包括了南亞科、欣興、與光環。在市場賣回的認購部位中，群創、環球晶、華邦電與貿聯-KY則在1800-2800萬間。認售加碼集中在加權指數、葡萄王、環球晶均逾千萬，而回收的標的以微星近900萬最多。

短期內市場的焦點恐仍集中在大立光是否挑戰5000元上方價位；而進一步期盼陸廠轉單效益的群創與友達，亦同為短期可留意的族群；此外連結海外市場的ETF標的恐將因為美元匯率的波動，帶動國際市場的價格波動而產生新的交易機會，亦為潛在可留意的族群。相關個股型權證如連結大立光的大立光群67購08(055329)、大立光元富69購04(057964)；連結群創的群創群益68購02(054810)、群創兆豐68購02(056685)；連結友達的友達群益66購02(054938)、友達凱基67購01(055774)等。